Santa Cruz de la Palma - Tenerife

Lo peor está por llegar?

A mediados del 2010 es cuando verdaderamente empezará la crisis, cuando veamos que las medidas que se están tomando no funcionan.

¿Es inevitable?

Así es. El nivel de deuda es brutal, las entidades financieras tienen unos agujeros tremendos aunque no se quiera admitir, los recursos van a la baja y la capacidad de absorción de nuevos televisores, electrodomésticos, etcétera, se ha agotado.

¿Estamos ante una crisis del sistema?

Sí, porque dará lugar a un cambio que afecta al modo de organización y producción.

Entonces, ¿muere el capitalismo?

No por el momento, pero el reajuste será grave, como en la crisis del 29. Tras la gran depresión, se puso en marcha un nuevo modo de funcionamiento que hizo que las cosas fueran a más; pero se cometió un grave error al suponer que la cantidad de recursos (petróleo, minerales...) era inagotable.

Y comenzó el gran desperdicio...

Sí, y ahora hemos llegado a una situación en que ese modo de funcionamiento se ha agotado, ya no podemos ir a más. La recuperación de la crisis estará basada en la productividad y en la eficiencia, lo que significa que sobra y sobrará sin remedio mano de obra.

Ese decrecimiento ¿será para todos o sólo a partir de la clase media para abajo? Para todos. El realmente rico será el que cree valor, el que tenga una altísima productividad. Si ahora la sociedad está escindida entre ricos y pobres, a partir del 2010 lo estará entre los que generan valor y los que no.

Los que generan valor son comprables. Creo que las altísimas remuneraciones de ciertos directivos van a desaparecer. Un dólar colocado en subprime en el 2003 se convertía en 80 en el 2007, y eso no es valor.

¿Las grandes corporaciones internacionales serán los reyes del mambo?

Sí, van a más.

Esto es muy peligroso.

En tanto en cuanto la política va a menos, sí.

Las compañías que controlan productos básicos como gas, agua, electricidad, teléfono ¿seguirán abusando?

Si nos estrujan, consumiremos menos. La renta media va a bajar. El problema es el despilfarro: en Badalona hay un punto en el que se pierde el 50% del agua, y hay zonas de Nueva York en las que se pierde el 40%. Vamos a tener que ser eficientes.

Puro desperdicio.

Con la energía eléctrica pasa lo mismo: se habla de contaminación lumínica de las ciudades y a la vez de falta de energía eléctrica.

Hágame una foto del 2011.

En España, un país muy dependiente, la crisis será durísima por la estructura del PIB basado en el ladrillo, el turismo, el automóvil y en infraestructuras baratas ya insostenibles. Ohay un cambio del modelo productivo capaz de absorber a toda esa población o vamos a una tasa de paro del 30%.

¿Cómo cambiar el modelo productivo? Sin una cantidad impresionante de capital y un cambio de mentalidad brutal - que no se consigue ni en dos generaciones-,es imposible. Con el 2010 vamos a entrar en un parón de la actividad económica. No creo que quiebre ningún banco, porque el Estado los sostendrá, pero la gente no podrá sacar su dinero libremente porque si se vacían los bancos el Estado no podrá sostenerlos.

¿Y los servicios básicos?

Posiblemente, sostenidos por el Estado.

¿Regulación de consumo?

Sí, de materiales estratégicos, tanto a través del aumento de sus precios como de la restricción o denegación de su consumo. Cada persona podrá consumir un número determinado de litros de combustible al mes.

¿Se acabarán determinados productos en los supermercados?

No, porque un sector que irá a más será la logística. Los camioneros tendrán que estudiar sus rutas y se les facilitará combustible para cubrirlas, pero para salir el fin de semana no habrá. Es decir, la cultura del todo es posible a base de crédito se acabó, y eso tiene un impacto en el modo de vida.

No vivir endeudado es un gran cambio. Entre 1997 y el 2007 los salarios reales en España crecieron sólo el 0,9%, y nadie protestó porque a la gente se le dio crédito. Esto se acaba.

Mucha televisión.

Sí, que la gente esté entretenida. En 1933 se levantó la ley seca, no me extrañaría que en el 2013 se legalizara la marihuana. Viviremos de acuerdo con las necesidades y no con los deseos. Impensable la renovación de vestuario cada temporada y ya está bajando el porcentaje de divorcios, todas esas cosas que antes generaban PIB.

¿Guerras por los recursos?

Se irá a un reparto mundial de los recursos.

¿Cuáles serán los sectores de futuro?

Biotecnología, logística, lo que yo llamo el sector R (recuperación, reciclaje, reparación) y la producción de ocio masivo. Tendrán trabajo los que realmente sean útiles, los que se hayan especializado, y habrá una megaélite con mentalidad gestora.

¿Y qué pasará con el tercer mundo?

La gente que consume y no genera lo tiene francamente mal.

¿Qué nos espera tras el capitalismo?

Estamos hablando del 2070. Hasta ahora, lo esencial ha sido el individuo. Vamos hacia un sistema grupal, consciente de que el todo es mayor que la suma de las partes, colaboraciones, asociaciones

PARTICIPACIONES PREFERENTES =Básicamente, el escándalo estriba en que estos productos tienen un riesgo mucho más alto del que cuentan los bancos, son perpetuos (no se puede rescatar el dinero salvo vendiendo en mercado... al precio que uno pueda) y su remuneración es muy inferior a la que exigen los inversores profesionales. Éstas son las principales preguntas que se plantean los ahorradores cuando su banco o caja les ofrece estos misteriosos activos:

- ¿Qué son las participaciones preferentes?

Se trata de un instrumento a medio camino entre un bono (renta fija) y una acción (renta variable), de ahí que se llame híbrido. Su funcionamiento es similar a un bono, puesto que el cliente le presta un dinero a la entidad que ésta debe devolver y que debe retribuir con un interés todos los años. Ahora bien, al igual que las acciones y a diferencia de los bonos, las preferentes cuentan como parte de los recursos propios de las entidades, dentro del ratio de capital llamado Tier 1. Dada la escalada actual (y la que queda por llegar) de la morosidad, bancos y cajas necesitan reforzar estos ratios como sea, de ahí esta avalancha de colocaciones que ya va por 10.000 millones de euros.

- Pero si son como un bono, ¿por qué se las critica tanto?

Porque, aunque se parecen a un bono, en realidad no lo son. Para que puedan computar como capital y no como deuda para la entidad, tienen que cumplir una serie de condiciones muy perjudiciales para los clientes que las compran. La primera es que deben ser perpetuas, es decir, no vencen nunca. Lo cual significa que, si usted quiere recuperar su dinero, tiene que venderlas en el mercado, que es muy poco líquido (es difícil encontrar quién te las compre) y donde el precio nunca va a ser el que usted pagó por ellas. Es verdad que todas estas emisiones tienen un plazo de rescate de cinco o 10 años, pero este rescate es a voluntad del banco; si cuando llegue el momento, no quiere rescatarlas, usted no le puede obligar a hacerlo. Y lo más habitual desde diciembre es que no se rescaten.

- ¿Hay algún otro perjuicio aparte del plazo?

Sí, otros dos muy importantes. El primero es que, si la entidad no tiene beneficios un año, puede dejar de pagar los intereses. Y tal como están las cosas, es de prever que numerosas entidades entrarán en pérdidas en este mismo ejercicio o en el próximo. El segundo es lo que se llama "orden de prelación", es decir, que si la entidad quiebra, los tenedores de las preferentes son los últimos en cobrar pese (sólo por delante de los accionistas y por detrás de todos los acreedores, depositantes y tenedores de bonos)... y es probable que no llegue el dinero para que cobren. Vamos, que a pesar de llamarse preferentes, no tienen ninguna preferencia. Seguro que en su oficina le han dicho que la entidad no va a quebrar, pero después de que lo hiciera Lehman Brothers, de la intervención de Caja Castilla-La Mancha y de que haya sido nacionalizada la mayoría de la banca de los grandes países occidentales, es difícil poner la mano en el fuego por nadie.

- Pero me han dicho que esto es tan seguro como un depósito

Eso directamente no es cierto. El banco o caja debe responder con su patrimonio del pago de estos títulos, pero, como acabamos de decir, son los últimos en cobrar. Además, el Fondo de Garantía de Depósitos le garantiza el dinero que usted tenga en un depósito hasta 100.000 euros en caso de que quiebre la entidad, mientras que las preferentes no están sujetas a este fondo ni a ningún tipo de garantía. Y en cuanto a la solvencia de nuestra banca, las agencias de calificación han bajado el rating del sector en su conjunto, y hay entidades con una calificación muy baja (de hecho, alguna como Cajasur ya está en nivel de bono basura).

- En todo caso, nadie me da un 6% o un 7% por mi dinero

Es verdad que los depósitos ya no pagan estos niveles alcanzados en pleno pánico financiero del otoño pasado, porque bancos y cajas no tenían otra forma para conseguir liquidez con el interbancario y los mercados mayoristas cerrados a cal y canto. Ahora los mercados han mejorado y, además, los tipos oficiales han caído en picado, por lo que dar estas rentabilidades sería ruinoso para las entidades. Pero insistimos en que esto no es un depósito, sino un producto que la propia CNMV califica de "alto riesgo". Y cuanto más riesgo, más rentabilidad debe pagarse. Ahí está el gran motivo de escándalo de estas preferentes: pagan unos intereses muy inferiores a los que deberían pagar para compensar el riesgo en que están incurriendo los clientes que las compran.

- Entonces, ¿puedo perder dinero con esta inversión?

No sólo puede perderlo sino que, si usted quiere recuperar su dinero a corto plazo, va a perder seguro. Ahora mismo, instrumentos similares de las entidades que han colocado o están colocando preferentes cotizan en el mercado a precios muy inferiores al que cuestan en la red: hablamos de un 30%, 50% (o incluso más) por debajo del precio actual de colocación. Dicho más claramente: si usted quiere vender dentro de unos meses las preferentes porque necesita el dinero, va a perder el 30%, el 50% o más de su inversión.

- ¿Por qué a los bancos les interesa tanto colocar las preferentes?

Dele la vuelta a la tortilla: todo lo que es malo para usted es bueno para su banco. De lo que se deduce que estas emisiones son un chollo para las entidades, porque puede reforzar sus recursos propios a un coste muy inferior al que tendría que pagar si colocara las preferentes entre inversores profesionales, por no hablar de otras alterntativas. Esas alternativas serían la ampliación de capital en el caso de los bancos, cuyo coste es superior y que además tienen un riesgo de imagen: implica reconocer que el banco tiene dificultades de solvencia. En el caso de las cajas, la situación es mucho peor porque no tienen acciones. La única alternativa es emitir cuotas participativas, algo que sólo se ha atrevido a hacer hasta ahora una entidad -la CAM- porque hay mucho temor a que esta entrada de capital pueda desembocar en la privatización de las cajas y en la consiguiente pérdida de privilegios de políticos y sindicatos

banco más solvente de Europa
Rabobank paga más interés por sus preferentes que la banca española
Publicado el 30-05-09 , por D. Badía

Los títulos, destinados a institucionales, rinden un 11% durante 10 años. Las entidades españolas dan entre el 6 y el 8,25% por un producto similar.


Rabobank, una entidad que cuenta con el mismo ráting que España, es decir, AAA por parte de dos agencias y AA+ por la otra, pretende reabrir el mercado de títulos preferentes entre inversores institucionales. El banco holandés ofrecerá una rentabilidad del 11% hasta junio de 2019 y, a partir de esa fecha, el interés se referencia al libor (equivalente al euribor), con un diferencial que podría rondar los 150 puntos básicos.

Se trata de la primera operación de este tipo de títulos, que se utilizan para reforzar el Tier 1 o capital de primera categoría, por parte de un banco europeo desde septiembre del año pasado. Según recoge Bloomberg, Credit Suisse, Bank of America y UBS forma el grupo de bancos que colocarán la deuda.

La entidad holandesa tiene el mismo ráting crediticio que España
La entidad marca así un precio de referencia para este mercado. Es decir, la rentabilidad que ofrece a los inversores será mucho más elevada que la que están ofreciendo los bancos españoles entre sus clientes a través de la red. “La banca española juega con más ventaja que la europea por su inmensa red de oficinas, por eso tiene tanto poder sobre sus clientes”, apuntan en una entidad.

A esto se suma que cuanto menor es el ráting de una entidad, mayor es la rentabilidad que debe ofrecer a los clientes, porque el inversor aprecia un riesgo más elevado. Las calificaciones de las firmas españolas están, al menos, dos escalones por debajo.

El cupón o interés fijo de Rabobank es del 11% durante diez años, mientras que las emisiones españolas rondan desde el 6,5% pagadero durante el primer año y un diferencial de 350 puntos básicos sobre el euribor a tres meses a partir del segundo año; o el 8,25% durante cuatro años y un diferencial de 725 puntos básicos sobre la misma referencia para el resto de vida de la emisión.

Prerentes Santander. ya estan aqui... . Al parecer (pese a que en la sucursal del Santander me dijeron lo contrario) las preferentes del Santander solo pagaran intereses si el banco obtiene beneficios. De hecho Llinares (un especialista en este tipo de temas) dejo bien claro que las preferentes no pagan cupon si la entidad no tiene beneficios, sino, no serian participaciones preferentes sino obligaciones subordinadas.
La CNMV ha lanzado la advertencia mas seria de las realizadas hasta el momento (las anteriores fueron en las emisiones de Banesto y BBVA) sobre las participaciones preferentes del Santander, la CNMV..
ha dicho textualmente sobre las preferentes del Santander "...rentabilidad sustancialmente inferior a la que están exigiendo los inversores profesionales y cualificados..." ha asegurado que el inversor en Preferentes del Santander "...podría perder una parte significativa de su inversión inicial..." y sobre el valor de mercado de las preferentes del Santander "...alrededor de un 10%" inferior a su valor nominal..."
Lo que me parece verdaderamente triste es que no tengo absolutamente ninguna duda de que en muy pocos dias la emision de unos 2.000 millones de preferentes se colocara entre los clientes del Santander con pasmosa facilidad. El sistema sera el habitual de todas las emisiones de preferentes que han visto la luz estos ultimos meses, incentivar a los empleados para la venta de las preferentes, estos (que en algunos casos ni siquiera conocen el producto con detalle) las intentaran colocar a los clientes como sea, sin advertirles del riesgo que conllevan a todos los niveles. Los clientes mas inexpertos saldran del Santander con sus preferentes en cartera pensando que han adquirido algo parecido a un deposito a plazo fijo, sin saber que si el Santander tiene problemas serian los penultimos en cobrar y que no estan protegidos por el fondo de garantia estatal. Por supuesto si los tipos de interes suben de manera importante los proximos años, es perfectamente factible pensar que los que adquieran ahora preferentes del Santander no conseguiran venderlas al precio de compra, sino por bastante menos.
La rentabilidad que ofrecen las preferentes del Santander es la siguiente:
- 5,75 % TAE el primer año.
- 4,75 % TAE el segundo año.
- Resto Euribor a 3 meses + 2,2 %.
La emision es perpetua, cotizara en el mercado de Renta fija español (AIAF) y el Santander se reserva el derecho (que no la obligacion) de recomprarlas a partir del 5º año.

El Gobierno incrementa sus precios para hacer la economía "más sostenible.............(asi cualquiera gobierna)..Y dijo Usa =Hipotecas basuraaaa y ala to el mundo a eso (incluso el gobierno socialista de este pais).Y dijo el presidente de los Estados Unidos de America ++RECESIOOOONNnn y al dia siguiente todos los paises en crisis y wall Street bajooo y las bolsas bajarooon y las cuentas corrientes de fondos de renta variane se quedaron casi vacias. Y los ciudadanos se quedaron sin dinero. Y a donde fue todo ese dinero?. Y quien tiene todo ese dinero?. Quien se lo quedo?. Espabilence que ya son mayorcitos.

España superará en septiembre la barrera de los 4,6 millones de parados, algo sin precedentes en su historia, y sumará así tantos desempleados como Francia e Italia juntas, según el Euroíndice Laboral que elaboran el IESE

Pero, entro Obama, el nuevo presidente de Estados Unidos como uno de esos super heroes americanos a salvar el mundo y su economia. Hasta ahora ningun super heroe americano ha fallado, ni siquiera los super heroes negros. Que sera del mundo el dia que uno fracase.

Y la batalla contra las fuerzas del mal continua = La idea de una medida similar a la que impulsó en febrero pasado el presidente estadounidense, Barack Obama, por importe de 787.000 millones de dólares, hace creer a los inversores que la recuperación económica se encuentra más lejos de lo que pensaban.
El propio vicepresidente de Estados Unidos, Joseph Biden, reconoció este fin de semana que cuando tomó posesión el actual Gobierno no se calculó bien "lo mal que estaba la economía

Y APARECEN EN ESCENA LOS SUPER HEROES ESPAñoles (Don Quijote y las Sanchaz Panzas) pidiendo dinero para seguir los pasos del heroe americano =La vicepresidenta segunda y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, pidió hoy a los bancos y cajas españolas que aporten 10.000 millones de euros para el futuro Fondo de Economía Sostenible, cuyo objetivo será cambiar el modelo productivo del país y que ascenderá a 20.000 millones de euros. Por otro lado, la ministra pidió a la banca que dé más crédito
Y TAMBIEN el Capitan Trueno y EL Jabato=El futuro financiero "sólido, eficiente y dinámico estará en disposición de financiar la reasignación de recursos hacia los sectores sostenibles con mayor potencial de futuro", afirmó Salgado durante su intervención en el IX Encuentro Financiero Internacional organizado por Caja Madrid y El País.
Aunque los bacos dicen que =Las principales entidades financieras españolas pagarán en año y medio 17.000 millones en intereses por su deuda. Santander y BBVA acaparan más de la mitad, mientras que Caja Madrid es la caja más endeudada, la que más paga por sus cargas y la entidad de ahorro que más vencimientos afronta en el periodo. La financiación en el mercado de los grandes bancos y cajas les cuesta casi lo mismo que las hipotecas de sus clientes, un 3%
MIENTRAS el FMI dice que=De hecho, la actualización de las perspectivas para la economía mundial del FMI supone en el caso de España la revisión a la baja más acusada de las proyecciones de crecimiento para 2009 entre los países desarrollados, además de situar a España como el único país para el que el FMI no ha revisado al alza sus perspectivas de cara a 2010, sino que las ha recortado una décima

A MI ME Gustaria entender esto de la economia de que va, a ver si alguien me lo explica.Estoy leyendo cosas para ver si me entero, cosas que resumo aqui, como esto=El excesivo endeudamiento de la sociedad occidental de los últimos años era la única forma de mantener los altos niveles de vida disfrutados por la mayoría de la población en una época en que la elite concentraba más y más riqueza”, “el pequeño secreto sucio de la sociedad capitalista. Los beneficios del crecimiento económico de las últimas décadas han ido al bolsillo de los más ricos. La razón por la que no se ha producido una revolución en toda regla ha sido el uso desmedido de la deuda. “Si no puedes ganarlo, toma prestado”, sería el lema. Cómo reducir la inmensa deuda ( sin terminar de hundir la economía? Una forma es inflación,. El capitalismo, como la democracia, es el menos malo de los sistemas

Pues me he metido en una ciudad que no conozco llamada economia y que quiero conocer y como nadie me ayuda pues tengo que explorar por mi cuenta calle por calle y es logico que me pierda de vez en cuando. Mirando en la guia lo de la inflcion es eso de que los precios suben y suben y suben y la deflacion es lo contrario, que los precios bajan. Y comiendome el tarro para saber que hay de util en la inflacion pues es logico que si los precios suben las cosas van valiendo mas que el dia que las compramos, su valor al que las adquirimos baja y baja , se devalua al haber incrementado su precio actual y asi la gente puede seguir comprado mas . .Mientras que si los precios bajaran,en lugar de subir desde el dia que se pidio el credito al banco pues ahora estriamos pagando por un precio que seria muy superior en el pasado al valor actual lo que seria absurdo es decir que la casa que compramos con el credito que valia 100.000 euros, ahora solo valdria 25.000 euros lo que seria absurdo. De ahi que el gobierno tenga tanto miedo a la deflacion . Y si me equivoco me corrigen.Ahora que la gente tiene menos dinero y los bancos no dan creditos y se ha tenido que bajar el eurobor mucho para que la gente pueda seguir pagando la hipoteca, es logico que los precios tangan que bajar y el gobierno dice que la inflacion ha bajado pero no hay deflacion por la subida de la gasolina y el tabaco. O.k?.No entro en detalles

11.000 millones de la financiación autonómica que pagan los currantes con las subidas de impuestos

Esto se pone muy aburrido. El Obama esta aparentemente consiguiendo que la economia en Usa se recupere arrastrando las bolsas de todo el mundo. Asi por ejemplo el banco santander cuyas acciones en bolsa costaban menos de 4 euros en Mayo, ahora cuestan menos de 10 euros. Aunque la recuperacion en Espana puede ser lenta. No merece la pena seguirla. En caso que Usa se desplomara, entonces si seria interesante seguir como podria escapar Espana del infierno economico.

Pero en estos momentos vamos por este camino gracias a Obama=Niño Becerra es un tipo que sabe mucho de economía
una prueba de ello es decir que casi es el fin del mundo económicamente hablando, de esta manera, va a llamar la atención y va a vender muchísimos más libros que si no hubiera sido tan apocalíptico.
Y si no ocurre lo que dice el hecho ha sido que hablar bien o mal de él, le ha llevado a la fama a él y a su libro.
Me recuerda a los testigos de Jehová, que siempre se va a acabar el mundo y así pillan incautos, no sé cuantos fines del mundo han ocurrido ya, pero tres por lo menos, y cuando llega el momento y no pasa absolutamente nada, van y cambiar de fecha de otro fin del mundo futuro.
Deberían de editar libros que tengan por título:
¡¡Como ganar mucho dinero con tus libros!!!
¿Sabe o no sabe de economía? Yo creo que sí

pues hombre yo creo que algo sabe. Uno de sus artículos
Mira si se aproxima a la realidad.

Opinión, 03 de Agosto de 2007

Septiembre – 4

Santiago Niño Becerra


Continuación.

Entre Septiembre del 2007 y Octubre del 2009 se producirá la fase previa a los años más duros de la crisis: 2010, 2011 y 2012. Se irán implementando medidas enfocadas a evitar ‘ir a peor’. En este decorado se producirá el choque entre todo aquello que brinda seguridad y la pura supervivencia debido a que al ser ésta lo fundamental, el mantenimiento de la protección social entorpece las actuaciones necesarias para lograrlo.

Por ello, las políticas y actuaciones se centrarán en ‘lo básico’, lo que dará lugar a que se instalen concepciones minimalistas, y que gran número de servicios básicos -sanidad, educación, ...- entren en crisis, lo que afectará de lleno al modelo de protección social que empeorará ostensiblemente la calidad de su funcionamiento -falta de recursos financieros, de profesionales, de material- así como su grado de cobertura, generalizándose, además, el pago de los menguantes servicios recibidos por parte de sus perceptoras y perceptores como ya sucede en varios países europeos.

La manifestación de esta problemática hasta ahora soterrada, supondrá problemas muy serios en el empleo ya que se irá produciendo un cierre paulatino de empresas; de hecho, tan sólo las muy pequeñas, las de tamaño mínimo o las auténticamente gigantescas, acabarán sobreviviendo; las primeras debido a su gran flexibilidad y adaptabilidad, las segundas, por sus enormes recursos aunque a costa de ir realizando constantes recortes. Todo ello repercutirá negativamente en la renta de las personas, de hecho, tan sólo la población activa altamente especializada en tareas verdaderamente útiles tendrá garantizado el acceso a un empleo.

El resultado será de desconcierto, entre otras razones porque faltará un plan a largo plazo que, por otra parte, será imposible elaborar al no servir las políticas hasta ahora utilizadas debido a la transición sistémica en que se hallan la economía y la sociedad. En consecuencia, tan sólo se irán diseñando medidas cortoplacistas a falta de una estrategia estructurada a largo plazo. En otras palabras, y literalmente, no se sabrá qué hacer.

En contra de lo que podría pensarse, la población aceptará bastante bien el paso de un mensaje en el que todo apuntaba a un mundo maravilloso, a otro tachonado de problemas. Al margen de que las ciudadanías de los diferentes países percibirán esos problemas, es posible que ciertas estadísticas, que algunos datos, puedan llegar a ser manipulados y falseados a fin de inyectar ciertas dosis de optimismo en la población; a la vez, el creciente control sobre la libertad de expresión encuadrado en la ‘lucha contra el terrorismo’, facilitará las intervenciones en y la censura de, los temas considerados sensibles.

Para acabar de complicar este panorama, imaginemos el impacto que supondría que llegasen a cumplirse las previsiones relativas al estallido, entre Diciembre del 2007 y Enero del 2008, de una pandemia del tipo de la gripe española de 1918, combinada, o no, con varios desastres naturales provocados por el cambio climático que ya se está produciendo en el planeta.



Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull

A ver si esta crisis era mentira y solo era para llevarte todo el d...
inero los bancos de los contribuyentes

Ahora lo invierten en bolsa y también ganan

En la situación económica actual, la mayor preocupación de los españoles es su puesto de trabajo. Las cosas no están siendo nada fácil y todo el mundo teme perder su sustento. Las previsiones que barajan los analistas son todas muy negativas en cuanto a este aspecto. El Instituto Flores de Lemus de la Universidad Carlos III cree que la tasa de paro se situará cerca del 20% al final de año, con lo que llegará a los 4,6 millones de desempleado. Además, en 2010 espera que el empleo muestre todavía un retroceso hasta una tasa próxima al 21% -unos 5 millones de parados en números totales-.

Funcas espera que la tasa de paro cierre 2009 en el 18,3%, aunque es mucho más pesimista para 2010. Según la fundación, en 2010 la media quedaría en torno al 21% con un pico del 21,6% para el último trimestre de ese año. En total, Funcas calcula que el empleo se contraerá un 6,5% este año y un 2,9% en 2010, lo que se traducirá en la destrucción de 1,2 millones y 500.000 puestos de trabajo, respectivamente.

En un artículo publicado por el ex secretario general de Empleo Valeriano Gómez en los últimos “Cuadernos de Información Económica” de la Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas), se advierte de que en los últimos 18 meses se ha destruido algo más de 1,4 millones de empleos, cifra que supera en un 40% la pérdida de empleo experimentada durante la crisis que asoló España en el comienzo de los 90. Según él, es muy probable que el mercado laboral “haya tocado fondo en los meses de marzo y abril”, aunque todavía “se esté lejos de volver a la superficie”. El experto espera que durante al menos otro año más se seguirá destruyendo empleo.

La publicación inglesa `The Economist´ ha recordado recientemente al presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, que España tiene que aprovechar este momento para reformar su economía, lo que significa llevar a cabo una reforma del sistema educativo y del "desastroso" mercado laboral. En un artículo publicado en su último número, `The Economist´ insiste en la necesidad de acometer esta reforma a pesar de que Zapatero se niegue a "abaratar los despidos" de los dos tercios de la mano de obra contratados de manera indefinida. "Su negativa frena el incentivo para contratar", critica. En este sentido, la publicación considera que los salarios de la "aristocracia laboral" del país están aumentando, incluso cuando los precios están bajando, como está ocurriendo en la actualidad.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) ha informado recientemente que eleva la tasa de desempleo al 10% para finales de 2009 para los países que forman parte de ella desde el 7,8% que previó a principios de año. Según las nuevas previsiones de la OCDE, más de 57 millones de personas estarán desempleadas en sus países, frente a los 37,2 millones de finales de 2008 cuando la tasa se situó en el 6,8%. Según el propio secretario general de este organismo, Ángel Gurría, “el desempleo seguirá pesando en las economías nacionales durante un largo período de tiempo”. Además, recordó que según la experiencia de las crisis anteriores, la recuperación de empleos se produce después del repunte del crecimiento de la economía.

El Diálogo social roto + aumento del paro = otoño caliente

La falta de acuerdo ha hecho que el Gobierno rompa la mesa de diálogo social por la falta de acuerdo con la patronal, la Confederación Española de Organizaciones Empresariales (CEOE). A parte de los problemas que pueda tener en las relaciones de la CEOE con el Gobierno y los Sindicatos, los líos se van a ver en las empresas. Se espera un otoño movido. A la vuelta del verano se negocian la mayoría de convenios colectivos, aproximadamente unos 3 millones de trabajadores. Recientemente, el secretario de Comunicación de Comisiones Obreras, Fernando Lezcano, aseguraba que “tenemos la negociación colectiva hecha un desastre”. Los expertos señalan que no es lo mismo negociar con la inflación en negativo y una perspectiva de acuerdo social, que como lo que les espera a la vuelta de vacaciones: precios al alza y falta de un pacto social.

Algunos de los dirigentes de la CEOE ya han lanzado la voz de alarma y creen que las empresas no están preparadas para la conflictividad, para las huelgas. De hecho la paz social lleva asentada cerca de una década en España. Para ver la última huelga general hay que trasladarse hasta 2002, si bien tampoco fue una de las más dramáticas que se recuerdan. El fracaso del Diálogo social unido a que el paro tiende a dispararse a la vuelta de las vacaciones es un caldo de cultivo perfecto para prever un otoño caliente entre Gobierno, Patronal y Sindicatos.

Las cuentas, el punto débil del Ejecutivo ZP

El Instituo Flores de Lemus ha asegurado que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) tocará fondo en el cuarto trimestre del año, con una caída interanual del 5,1%. En los dos últimos trimestres de 2009 se prevé una reducción del 1,1%. Además, aseguró que las tasas negativas seguirán en 2010, sólo a partir del segundo trimestre de ese año el instituto espera volver a tasas positivas del 0,2%.

Funcas mantiene sus previsiones sobre el PIB para 2009 y 2010 en un -3,8% y en un -1,2%, respectivamente. Ahora bien, la Fundación advierte de que la economía española tendrá muchas dificultades para cumplir las previsiones de PIB realizadas por el Gobierno hasta 2012 de no aumentarse los impuestos para reducir el déficit al 3% del PIB. “Si se consigue que la economía española vuelva a crecer de forma sostenible por encima del 3% anual una vez que se supera la recesión, las cuentas públicas volverán a estar bajo control. De lo contrario, podrían convertirse en un pesado lastre que la mantendría sin despegar durante muchos años”, avisa Funcas.

No hay que olvidar que las cuentas públicas están teñidas por el rojo. Entre enero y junio de este año, se ha acumulado un déficit presupuestario de 38.600 millones de euros -3,6% del PIB-, nueve veces más que lo que había en el mismo período de 2008. En estos momento, el Gobierno con su “política fiscal activa” gasta el doble, casi 86.000 millones de euros, de lo que ingresa, unos 47.5000 millones. Esa combinación puede terminar por dinamitar el déficit total del Estado hasta dispararlo al 9,5%, muy cerca de los dos dígitos. El problema es que el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, se ha comprometido a situar el déficit por debajo del 3% -como nos obliga Bruselas- en 2012.

¿Subidas de impuestos? El Gobierno no lo descarta

Con estos números, nadie descarta una subida de impuestos para hacer frente al déficit que se avecina. En una de sus últimas ruedas de prensa, el secretario de Estado de Hacienda, Carlos Ocaña, aseguraba a la pregunta de un periodista sobre si estaba pensando el Ejecutivo en subir los impuestos que “sobre medidas concretas, hablaremos en septiembre, dentro del marco de los Presupuestos Generales del Estado y la Ley de Economía Sostenible”. ¿Subida de impuestos en septiembre? Habrá que esperar.

Según los cálculos de Funcas, el nuevo modelo de financiación autonómica aprobado recientemente dará lugar a un repunte del déficit hasta cerca del 10%, porcentaje del que entre dos y tres puntos será consecuencias de los desequilibrios existentes en las Comunidades Autónomas. Funcas reconoce que el nuevo modelo supone un incremento “significativo” de recursos respecto al sistema anterior y concluye que, con el sistema acordado ahora, la capacidad tributaria de los gobiernos autonómicos se “altera sustancialmente” respecto al modelo vigente.

El secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa reconoció recientemente que el objetivo es cuadrar el abultado déficit público. En declaraciones a un periódico decía, con referencia a la subida de impuestos, que “hay que pensar en el sistema impositivo. Todos deben estar en evaluación, sobre si hay que subirlos o bajarlos. Cuando están en evaluación hay que pensar en el objetivo: impacto recaudatorio y el impacto adicional en incentivos o desincentivos en la economía”. Es decir, que no se cierran las puertas a nada.

¿Qué pasará con los precios, subirán o bajarán?

La inflación abandonará las tasas negativas en noviembre próximo, mes en que los precios subirán en tasa interanual el 0,2%, según las previsiones del Instituto Flores de Lemus. El laboratorio de predicción y análisis macroeconómico pronostica que en diciembre los precios se incrementarán el 0,8%. A pesar de estas variaciones al alza, el Instituto cree que se mantiene el perfil de fuerte desaceleración de los precios en 2009 y de un moderado repunte en 2010. Así, en 2009 la inflación media que espera el Instituto es del -0,3%, mientras que para 2010 pronostica que los precios cerrarán con una subida del 1,6%.

El secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa, calculó que la inflación seguirá registrando tasas negativas "hasta finales de otoño como mínimo" y descartó una posible deflación.

Funcas prevé que la inflación española cerrará el año en el 1,3% interanual, aunque continuarán las tasas negativas hasta octubre. Según Funcas, la tasa interanual de la inflación en julio será del -1,2%, en agosto del -0,7%, en septiembre del -0,5% y en octubre del -0,1%, para alcanzar en noviembre una tasa positiva del 0,6%. Para 2010, Funcas prevé una inflación del 1,9%, sin tasas negativas en todo el año.

Bancos y Cajas, otoño de fusiones en el panorama

Los expertos en materia bancaria aseguran que es más que probable que en los próximos meses se vea un baile de cajas, principalmente, y también de bancos. Tanto la fusión de las cajas andaluzas como la de las catalanas han dado al pistoletazo de salida a una realidad que va a reproducirse en los próximos meses.

El director del gabinete de análisis financiero de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas), Santiago Carbó, afirmó que "lo peor de la crisis financiera parece que ha quedado atrás", aunque indicó que serán necesarios los rescates de entidades con problemas y vaticinó procesos de fusión. Carbó sostiene que los rescates deben instrumentarse adecuadamente a través de incentivos que resuelvan el problema y no los retrasen en el tiempo, y destacó que en la actualidad la concesión de crédito esta estancada y es necesario atajar la morosidad en alza.

Asimismo, advierte de que, aunque las medidas aplicadas por las autoridades hasta el momento han logrado corregir los problemas de liquidez, quedan importantes vencimientos de deuda en 2013, por lo que "no se puede pensar que todo está resuelto". A su parecer, los restos estratégicos de las entidades a corto plazo son avanzar en el control de la tasa de impago, lo que consume muchos recursos, y reforzar la solvencia, al tiempo que deberán evaluar si su dimensión es adecuada o deben plantearse su integración con otras. A la luz de la situación actual, "parece claro" que se producirán procesos de fusión, agregó.

¿La bolsa aguantará nuevos máximos anuales?

La capacidad de las compañías para sorprender positivamente al mercado y la mejora, más rápida de lo que se pensaba, de los datos macro han llevado a las Bolsas a revalorizarse más de un 15% en tan sólo dos semanas. Pero ¿hasta cuándo va a durar este rally bursátil? Algunos inversores comienzan a dudar de si los fundamentales justifican los niveles alcanzados, máxime si se tiene en cuenta el escaso volumen con el que se están produciendo las subidas.

El profesor de Economía de la Universidad de Nueva York, Nouriel Roubini, ha vuelto a dar una de arena a los mercados al señalar que la economía podría volver a entrar en recesión a finales de 2010 o entrado el 2011, a consecuencia de la deuda gubernamental, del alto precio del petróleo y de un estancamiento del empleo. Es más, prevé que el sector financiero viva una nueva oleada de angustia al tener que hacer frente a unas condiciones peores que las establecidas en los test de estrés.

“Ahora estamos más cerca que hace seis meses del final de la peor crisis financiera desde la Gran Depresión y la peor recesión mundial en décadas. Pero el camino por delante será muy áspero y lleno de baches”, según la opinión de Roubini recogida por Bloomberg.

La crisis acelera las necesidades de financiación de las empresas. Hasta ahora las ampliaciones de capital se han disparado especialmente en la banca, pero los expertos temen que otros sectores se vean obligados a acudir al mercado para reestructurar sus balances. Los analistas estiman una avalancha de nuevo papel este año de unos 300.000 millones de euros en Europa.

El Euríbor, en mínimos

Los expertos creen que durante todo este año el índice se moverá en niveles bajos, entre el 1,3% y el 1,5%, con lo que el margen de bajada es ya pequeño. De momento, el Banco Central Europeo ha descartado aplicar nuevas bajadas en los tipos de interés, incluso ha insinuado que podrían mantenerse estables en el nivel actual durante algún tiempo.

El consejero delegado de España de DWS Investments, la gestora del grupo Deutsche Bank, Pedro Dañobeitia, augura que el Banco Central Europeo (BCE) podría bajar los tipos de interés -actualmente en el 1%- hasta el 0,75% este año y mantenerlos aproximadamente en ese nivel. Por todo ello, los expertos aseguran que el indicador seguirá bajando y cosechando mínimos históricos hasta recortar aún más su diferencia con los tipos de interés oficiales, aunque tampoco descartan que sufra algún movimiento de corrección y repunte durante algunas jornadas.

¿El petróleo? De nuevo con subidas

Goldman Sachs elevó su pronóstico del precio de finales de este año a 85 dólares el barril desde 65 dólares. También, el banco estadounidense introdujo una nueva previsión para el próximo año de 95 dólares/barril. "La reciente recuperación de los precios del WTI (crudo estadounidense West Texas Intermediate) previsiblemente sería la primera etapa de un repunte de los precios del petróleo que creemos acompañará a la recuperación de la actividad económica", dijo Goldman en su nota.

Unas subidas que contrastan con una caída del consumo. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) prevé que la demanda global de petróleo retrocederá este año un 3% respecto al nivel de 2008, lo que representa su caída más pronunciada desde 1981, hasta un nivel de 83,2 millones de barriles diarios (mb/d).

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) pronostica que la demanda mundial de petróleo caerá un 1,83% en 2009, lo que equivale a 1,57 millones de barriles diarios, hasta los 84,03 millones de barriles diarios (mb/d), ante las peores perspectivas de crecimiento de la economía mundial, especialmente en lo que se refiere a los países desarrollados. De este modo, las nuevas previsiones de la organización recogidas en su último informe mensual del mercado petrolero elaborado por el cártel suponen un recorte del 0,22% respecto a su anterior estimación, lo que representa una caída de 190.000 barriles de petróleo diarios.

El banco Citigroup también elevó recientemente su pronóstico sobre el precio medio del crudo Brent en el 2009 hasta subirlo a los 56,10 dólares, desde 47,80 dólares por barril. El banco americano espera que el Brent tengo un valor medio de 65 dólares en 2010, 10 dólares más desde 55 dólares que había previsto en su último informe. Según la entidad "en el (lado) macro nos preocupa que los niveles de los inventarios y los débiles fundamentos de oferta y demanda en el mediano plazo hagan que el riesgo sea a la baja".

Manuel Freytas
IAR Noticias

Las noticias van por vía paralela (y no se tocan entre sí): Por un lado, Goldman Sach, los pulpos financieros de Wall Street y las bolsas mundiales, reciclan una nueva "burbuja" ganancial, no ya con dinero especulativo proveniente del sector privado, sino con fondos públicos (de los impuestos pagados por toda la sociedad), puestos compulsivamente al servicio de un nuevo ciclo de rentabilidad capitalista con la crisis. Simultáneamente, la economía real del Imperio y de las potencias centrales colapsa en todas sus variables, y los sectores más desprotegidos ya sufren los "ajustes" mientras una crisis social, todavía de efectos imprevisibles, asoma de la mano de los despidos masivos en Europa y EEUU

Alemania y Francia salen de la recesión

Sudamérica escapa de la crisis: el Latibex se dispara más del 60% en un año------------------

Don Quijote y Sancho Panza = Para ser socialista en una sociedad capitalista hay que conocer las reglas del juego del capitalismo. Felipe Gonzales, contaba con un ministro que las conocia bien. Zapatero no solo ha demostrado no conocerlas, no tener los estudios ni la preparacion suficiente, sino que no tiene asesores que demuestren conocerla, sino lo contrario. El sigue creyendo que su mundo de fantasias es la realidad. El puso mas mujeres en el gobierno porque eso es mas socialista. El ayudo a la entrada masiva de emigtrantes, a la banana americana y africana y a la agricultura de paises mas pobres porque eso es socialismo?, etc.... Sus ministras creo que confunden el socialismo con el feminismo, y defienden el aborto y cosas asi. En Estados Unidos, Obama no fue elegido por ser negro y romper asi varios siglos de discriminacion racial y ser mas socialistas. El motivo por el que eligieron a Obama es porque demostro ser un tio inteligente en sus discursos politicos y sus buenas intenciones que convencieron. Zapatero representa a todos esos muchos Don Quijotes de Espana y sus ministras a todas las Sancho Panzas. Pero yo particularmente creo que es igual eso de ser mujer o de ser hombre, yo creo que lo que realmente importa es ser inteligente eso es todo.

En febrero de 2008, el entonces ministro de Economía del PSOE, Pedro Solbes, y Manuel Pizarro, aspirante al cargo, se enfrentaban en un debate televisado con vistas a las elecciones generales. Con mayor desenvoltura y solvencia en el lenguaje político y televisivo, Solbes se alzó vencedor en la porfía. A favor del ministro también jugaron unas cifras económicas que, aunque empezaban a dar muestras de deterioro, todavía presentaban un perfil boyante. Como le ocurriera a Casandra, Pizarro vio como sus advertencias caían en saco roto.

Han pasado dos años. Los protagonistas del primer debate televisado en elecciones generales desde 1993 han abandonado sus escaños. El ominoso panorama que describió Pizarro ante su contendiente se ha quedado corto. El “milagro español” ha trocado en desconfianza generalizada de las cuentas públicas.

La crisis financiera, surgida en el verano de 2007, ya se había cobrado sus primeros daños en una economía como la española que adolecía de rigidez y de excesiva dependencia del sector inmobiliario. Las tasas de crecimiento intertrimestral del PIB se estaban desacelerando desde el cuarto trimestre de 2007. En el cuarto de 2008 se confirmaría la recesión al caer un 0,9% tras haber caído un 0,3% en el trimestre anterior. Pese a ello, el PIB anual acabaría en tasas positivas.

Además, la tasa de paro había crecido desde el mínimo 7,95% del segundo trimestre de 2007 hasta el 9,63% del primero de 2008, una cifra todavía moderada. Pero a final del ejercicio, la tasa terminaría rozando el 14%.

La deuda pública y el déficit presupuestario también empezaban a dispararse. La deuda cerró 2007 con un 36,2% del PIB para escalar al 39,7% al año siguiente. Todavía con superávit presupuestario en 2007 (2,23%), en 2008 se alcanzó un déficit del 4,1%.

En 2008 los números eran todavía aceptables y el Gobierno no veía razones para el pesimismo: Solbes negó la crisis ante Pizarro, pero el mayor empecinamiento correspondía al presidente del Gobierno. De hecho, en septiembre de 2008, Zapatero sacaba pecho en Nueva York y presumía de fortaleza económica: España contaba con el sistema financiero “más sólido del mundo”, Berlusconi estaba “deprimido” al haber adelantado España a Italia en renta per cápita y Sarkozy “no quería ni oír hablar” de que también superaría a Francia.

Virulentos ataques del exterior: la prensa y las agencias de rating desconfían de España

Pero la realidad ya desmentía los optimistas vaticinios de Zapatero. La confianza del bono alemán alcanzaba máximos de 10 años frente al español, aunque en niveles muy inferiores a los de la actualidad. El CDS español comenzaba una curva ascendente –después de haber crecido levemente desde el inicio de la crisis- y llegaban las primeras bofetadas serias del exterior: en un incendiario artículo llamado “Pigs in muck” (Cerdos en la mugre), The Financial Times señalaba que España estaba condenada a una "profunda recesión".

En noviembre de 2008, The Economist, en un artículo titulado “After the fiesta” (Después de la fiesta), acusaba a Zapatero de ignorar las señales de alarma de una crisis que ya estaba afectando seriamente a España. Con el mismo título, aunque tres meses después, The Financial Times incidía que España sufriría la “mayor recesión de Europa” después de varios años de un enorme crecimiento.

“El enfermo de Europa”, “el nuevo hermano pobre de Europa”, “problema para el euro”, son algunos de los muchos calificativos que la prensa británica especializada empleó para calificar la situación económica de nuestro país durante los últimos dos años. En 2010, las críticas arreciaron, algunas con hiriente ironía: “España ha llegado con una ingeniosa solución para la crisis económica, hacerla ilegal”, se leía en The Wall Street Journal. Una “torpe España”presidirá la Unión Europea con un programa “enormemente anodino”, declaraba The Financial Times.

Reconocidos gurús se unieron a los negros presagios: Paul Krugman, premio Nobel de Economía, declaraba recientemente que el mayor problema de Europa no era Grecia, sino España; Nourel Roubini hurgaba en la herida: “si Grecia cae es un problema para la zona euro; si lo hace España es un desastre”.

Las agencias calificadoras de rating también dudaban de la solvencia española: Standard & Poor´s (S&P) rebajó en enero de 2009 –tres meses después de la euforia de Zapatero- la calificación de la deuda de España desde AAA (el grado más alto) hasta AA+. En diciembre, S&P revisó a la baja la perspectiva, de "estable" a "negativa", por las previsiones de bajo crecimiento económico y el elevado déficit fiscal En el mismo mes, Moody´s situó a España como el país avanzado con mayor riesgo para 2010.


La política del Gobierno no convence

Inacción e improvisación. Los críticos acusaban al Gobierno de hacer el Tancredo ante una crisis que tardó en admitir. Cuando llegó la reacción, vino conformada a través del Plan Español para el Estímulo de la Economía y el Empleo, más conocido como Plan E, una suerte de cajón de sastre donde convivían multitud de medidas sin un patrón definido. Un conjunto de actuaciones que contribuían a disparar aún más el gasto público.

Tras el Plan E, el Gobierno lanzó la Ley de Economía Sostenible, un conjunto de leyes articuladas de forma vaga y difusa con la intención de cambiar el modelo productivo. Otra actuación que llegaba tarde y que causaba bastante escepticismo en el mercado.

Lo cierto es que la actividad del Gobierno no ha logrado atajar un desempleo cada vez más elevado y que alcanza, a finales de 2009, al 18,83% de la población activa, según la EPA. Desde el inicio de la crisis -segundo trimestre de 2007, cuando la tasa estaba en el 7,95%- el número de parados se ha elevado en más de 2,5 millones de personas hasta alcanzar la escalofriante cifra de 4,33 millones.




Tasa de desempleo España (2007-09)

Fuente: EPA

El cuantioso gasto que ha acometido el Gobierno ha desembocado también en un abultado déficit fiscal. El Gobierno reconoció un déficit del 11,4% del PIB en 2009, cuando, a cierre de 2007, se contaba con un superávit del 2,23%. No obstante, el Ejecutivo español prevé rebajar al déficit al 9,8% en 2010 para así poder llegar al 3% del PIB en 2013, cumpliendo así los mandatos de Bruselas. Para ello aprobó el pasado 29 de febrero un plan de austeridad que prevé reducir en 50.000 millones de euros en cuatro años el gasto del Estado.
La deuda y los CDS por las nubes…

La ingente necesidad de financiación ha llevado al Estado a un crecimiento récord de la deuda desde el inicio de la crisis. Las emisiones del pasado año alcanzaron la cifra récord de 224.000 millones de euros. En 2008, el porcentaje de deuda sobre el PIB era tan sólo del 39,7%. El año pasado saltó hasta el 55,2%.

La deuda superará holgadamente el 60% del PIB. Según las previsiones del Gobierno, la deuda cerrará 2010 con el 65,9%. No en vano, sólo en enero se emitió deuda pública por 17.900 millones de euros. El Gobierno espera que el porcentaje siga aumentando: un 71,9% en 2011 y un 74,3% en 2012 para reducirse al 74,1% al año siguiente.




Evolución deuda/PIB (2000-13)

Fuente:Eurostat (hasta 200

Previsiones Gobierno (2009-13)

Y la financiación cada vez es más cara. La rentabilidad del bono español a 10 años lleva subiendo desde principios de diciembre, cuando tocó el 3,7% hasta acercarse al 4,2%. Todavía está lejos del 5% que estuvo a punto de alcanzar al hilo de la quiebra de Lehman. Sin embargo, el diferencial con el bono alemán se encuentra ya en torno a los 100 puntos básicos y se acerca al máximo alcanzado en febrero de 2009, poco después de la rebaja de rating de S&P. Por vez primera en 10 años, la confianza del bono italiano superó a la del español.
Lo cierto es que la deuda está escapando de España y de otros países periféricos hacia los más seguros bonos alemanes. Las medidas del Gobierno no han logrado calmar a los mercados. Ahora el Ejecutivo español, con la intención de agradar a Bruselas, pretende una reforma del anquilosado mercado laboral español y de las pensiones.

Sin embargo, la situación se ha agravado. Las ventas masivas de acciones y deuda españolas, -especialmente en la primera semana de febrero- han desplomado el parqué español y han disparado los CDS a su máximo histórico. Los CDS (credit default swap), seguros contra impago de crédito, alcanzaron el viernes los 182 puntos en su cotización diaria, superando el anterior récord, tocado, al igual que el máximo del spread con la deuda alemana, en febrero del año pasado, tras el recorte de S&P.




Evolución CDS España a cinco años (septiembre 2007- 4 febrero 2010)

Fuente:Bloomberg

… y la Bolsa por los suelos

Tras las fuertes caídas sufridas en 2008, la bolsa había sido un excelente dinamizador para la economía española, calentada gracias a la generosa liquidez aportada por el BCE. Las buenas noticias macro, que hablaban de la crisis tocando suelo –aunque más en el exterior que en la propia España- coadyuvaron a la recuperación bursátil. En 2009, el Ibex escaló un 75% desde los mínimos de marzo hasta fin de año.
Pero en el último tramo de la subida, la bolsa española ya crecía menos que la alemana, afectada por la rebaja de perspectiva a `negativa’ de S&P. El mayor deterioro de la economía española terminaría por apuntillar el mercado nacional.

La situación ha explotado en estas primero cinco semanas del año. El Ibex ha vuelto a los 10.000 puntos, lo que supone una caída en el año del 16%. A la espera de que España adopte medidas de auténtico calado, la preocupación sobre las finanzas de nuestro país crece. Y la frase más reiterada en el mercado es “vende España”.





Publicado el 06 de febrero de 2010 a las 12: