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S&P cree que el déficit de España permanecerá por encima del 5% en 2013
elEconomista.es
26/02/2010 - 14:39 Actualizado: 15:37 - 26/02/10
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La agencia de calificación crediticia Standard & Poor´s no cree que el Gobierno español vaya a ser capaz de cumplir con sus compromisos con Bruselas y calcula que el déficit se mantendrá por encima del 5% en 2013. Por ello, ha mantenido la perspectiva negativa sobre la deuda española, que tiene un rating de AA+.

La agencia cree que las débiles perspectivas de crecimiento de España podrían socavar el programa de consolidación fiscal que prepara el Gobierno.

"Desde nuestro punto de vista, es probable que el déficit permanezca por encima del 5% del PIB en 2013, frente a las previsiones oficiales del 3%. Como resultado de esto, esperamos que la deuda del gobierno crezca por encima del 80% del PIB en 2012", explica S&P.

La agencia no cree que las previsiones de crecimiento del Gobierno que asume su plan se vayan a cumplir. "También esperamos un desempeño más débil de las asunciones presupuestarias actuales. Hay, además, riesgos significativos a la hora de implementar el plan de consolidación fiscal, que todavía no ha sido especificado".

En concreto, la agencia observa riesgos respecto a las previsiones de ingresos manejadas por el Gobierno ya que, como en muchas economías ricas, la base fiscal de España es muy sensible a la demanda doméstica y ha sido muy sensible al sector inmobiliario, que llegó a aportar aproximadamente más de la mitad del aumento de la recaudación fiscal entre 1995 y 2007. "Probablemente ninguna de estas fuentes será un contribuyente fuerte al crecimiento de los ingresos durante años", advierte la agencia.

Por lo tanto, la perspectiva negativa del rating AA+ de la deuda española permanece en ausencia de medidas más agresivas y tangibles por parte de las autoridades para corregir los desequilibrios económicos y fiscales de España.

S&P añade que cualquier deterioro de las actuales expectativas pondría más presión sobre el rating de España.
Crecimiento del 0,6%

De este modo, S&P augura que el crecimiento medio anual del PIB español será del 0,6% entre 2010 y 2013, menos de la mitad del 1,5% previsto por el Gobierno. Además, advierte de que a pesar de las medidas contenidas en la Ley de Economía Sostenible presentada por el Ejecutivo, la "necesaria reorientación" del modelo económico desde la demanda doméstica dependiente del crédito a un modelo enfocado a los mercados exteriores se verá "dificultada" por las "considerables rigideces" de la economía española, especialmente por el dualismo del mercado laboral, que continuará afectando negativamente al dinamismo de la economía.

No obstante, la agencia destaca el significativo recorte de los desequilibrios de España respecto al resto del mundo, ya que el déficit por cuenta corriente prácticamente se redujo a la mitad en 2009 en gran parte por la acusada contracción de las importaciones.

"Estimamos que el déficit por cuenta corriente se mantuvo en 2009 en un manejable 5% del PIB y, dado que las exportaciones representan casi un 25% del PIB, el margen para una recuperación robusta y relativamente rápida liderada por las exportaciones "parece limitado", mientras se espera que el desempleo continúe por encima del 15% durante el horizonte temporal analizado.

Además, la calificadora de riesgos apunta que el prolongado ajuste económico y el consecuente deterioro en la calidad de los activos continuarán poniendo a prueba la resistencia del sistema bancario español.

"Nuestra estimación del coste fiscal acumulado para el Gobierno del apoyo al sistema financiero es el 5% del PIB" por las necesidades financieras contraídas por el Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria (FROB) y el Fondo de Adquisición de Activos Financieros.

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